5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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