中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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