昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美(měi)联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没有任何要(yào)求和条件的(de)情(qíng)况下(xià)打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这是(shì)我(wǒ)们的时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的(de)原因(yīn)。加入我(wǒ)们(men)，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖(zhí)成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集团化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本(běn)收尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的担(dān)忧(yōu)则(zé)进一(yī)步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来(lái)整(zhěng)体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累(lèi)库(kù)，且随(suí)着复产利(lì)多(duō)增强和出(chū)口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需(xū)求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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