5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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