30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知(zhī)要退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及(jí)可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于(yú)100元(yu中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗án)。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映(yìng)的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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