一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓重大变(biàn)局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的(de)行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在(zài)增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代(dài)表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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