30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天(tiān)也(yě)继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融(róng)股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在(zài)内需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延续。

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