为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金(jīn)，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部(bù)分来(lái)自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美(měi)星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还(hái)多次实(shí)施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将交易(yì)新美(měi)星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名(míng)册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当(dāng)行(xíng)为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户(hù)的(de)控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及(jí)其代理(lǐ)人的主要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为(wèi)后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资(zī)金流(liú)水及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定(dìng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具(jù)有(yǒu)事实和法(fǎ)律依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德(dé)平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规(guī)定的(de)情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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