用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度(dù)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗布的2021年(nián)业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套(tào)。

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　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务(wù)市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络(luò)正式发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域(yù)服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的(de)规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成(chéng)为公司(sī)主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价(jià)也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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