财(cái)联社记者(zhě)近(jìn)期从行业内了(le)解(jiě)到，信贷市场需(xū)求低迷持(chí)续之下，部分银行出现了贷款(kuǎn)最优惠(huì)利率与同期理财(cái)收(shōu)益率倒挂或接(jiē)近倒挂的罕(hǎn)见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最(zuì)低已(yǐ)经到(dào)年化(huà)3.65％左(zuǒ)右了，但投放依旧比较(jiào)难。房贷和前十年比那(nà)都是放不出去的。”4月25日，中部一家大型(xíng)城商行相关(guān)负责人对财联社记者说。

　　这(zhè)种情(qíng)况并非个案。4月26日，财联(lián)社记者(zhě)向(xiàng)兴业(yè)、广发(fā)等(děng)多家银行了解到，当前(qián)抵押(yā)贷款最优(yōu)惠利率区间为3％-3.85％之间(jiān)。与(yǔ)一(yī)季(jì)度情况相(xiāng)比，贷款利率(lǜ)水平(píng)仍在进一步(bù)下(xià)滑。

　　而普益标准监测(cè)数据(jù)显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发(fā)了661款(kuǎn)理财产品，环比增(zēng)加22款(kuǎn)，其中86款(kuǎn)为开放式产品，其(qí)平均(jūn)业(yè)绩比较基(jī)准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点；575款为封闭式产品，其平(píng)均业(yè)绩比较基准(zhǔn)为3.66％，环比下(xià)跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一(yī)家(jiā)头部银行理财子负责人对(duì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，正常(cháng)情(qíng)况(kuàng)下贷款利率要高于理财收益，否则会形(xíng)成(chéng)套利空间。近期出现的收益率倒挂的情况的(de)确(què)多(duō)年(nián)来少见。这种情况本质上反映(yìng)实体经(jīng)济(jì)需求不足，资金可(kě)能在金融市场空转的信号。

　　走低的贷款利率(lǜ)VS走(zǒu)高的理财收益率

　　4月(yuè)23日，央行国际司司长(zhǎng)金中夏对外表(biǎo)示，人(rén)民银行认真贯彻党中央、国务院平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么决策部署，采取了很多措(cuò)施做好金融支持稳外(wài)贸工作(zuò)。首(shǒu)先(xiān)是降低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷款加权平(píng)均利率同比下降了34个(gè)基(jī)点，仅4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低的水平。

　　而(ér)上周，央(yāng)行一季度金(jīn)融(róng)统(tǒng)计数据发布会上公布的数据(jù)显(xiǎn)示，3月份银行体系新发企(qǐ)业贷加权平均利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体(tǐ)系(xì)新发企业贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)水平(píng)，并没有考虑区域差(chà)异。财联社记者注(zhù)意到，在部分资金充裕的(de)一线(xiàn)城市(shì)利率水平下沉更(gèng)快，比(bǐ)如央行营管部早在2月份即表示(shì)，去年12月份，北(běi)京(jīng)地区新发放企业贷款加权平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国际最新报(bào)告分析认为，一季度(dù)的(de)贷(dài)款需(xū)求非常好，央行今年一季度公(gōng)布的贷款需求(qiú)指数飙升，达到78.4，还是2012年下半年(nián)以来的最(zuì)高值。但(dàn)最近贷款需求有下降(jiàng)趋势，如近期(qī)票据转贴现利率(lǜ)下(xià)降，表示银行贷(dài)款(kuǎn)需求较差，需要购买票据(jù)来填充贷款(kuǎn)额度(dù)。

　　与新发放贷款市(shì)场(chǎng)当(dāng)前的不景气形成鲜明对(duì)比(bǐ)的是，一季度理(lǐ)财(cái)市场的收益率(lǜ)却在节节回(huí)升。普益标准数据显示(shì)，截至2023年1季(jì)度末，理财(cái)公司存(cún)续理财产品14892款，占全市场存续理财(cái)产品的44.03％。理财公司存续开放式固收类理(lǐ)财产品（不含现金管理类产品）的(de)近1个月年(nián)化收益(yì)率的平(píng)均水平(píng)为4.00％，环(huán)比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显(xiǎn)示，4月(yuè)24日封闭式理财平均基(jī)准利率3.81％，已恢复至去年12月(yuè)水平；3月(yuè)以(yǐ)来6M-1Y封闭(bì)式理(lǐ)财基准利率与1年期AAA级中票、存(cún)单(dān)利差走(zǒu)阔。

　　即(jí)便与新(xīn)发理财产品收益率相(xiāng)比(bǐ)，当(dāng)前银行新发(fā)贷款(kuǎn)的利率也不(bù)占优。普益标(biāo)准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场新发理财产品(pǐn)中，开放式产品(pǐn)平均(jūn)业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均业绩(jì)比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金出现空转套利可(kě)能(néng)

　　多位受访金融(róng)行业(yè)人士(shì)对记者表示，当(dāng)前(qián)新发贷款(kuǎn)利率和理财收益(yì)率之间(jiān)出现倒挂是多年(nián)来罕见的情况(kuàng)。部分(fēn)人(rén)士认为，应(yīng)该警惕(tì)当前非对称利率政策之下，贷(dài)款、存款和金融市场之间出现收(shōu)益“套利”空间的(de)可能。

　　融360数字科技(jì)研究院分析师刘银(yín)平对财联社(shè)记(jì)者表示，理财产品收益率超过银(yín)行贷款利率(lǜ)，可能会给部分客户钻空子(zi)的机会(huì)，从银(yín)行那里获取的低息贷(dài)款没有投入实(shí)际经营，而(ér)是(shì)拿去(qù)购买(mǎi)收(shōu)益率更高的理财产(chǎn)品，导致(zhì)资(zī)金(jīn)空转(zhuǎn)，前几(jǐ)年(nián)结构性存款市场曾存在这种(zhǒng)现象。

　　不(bù)过刘银平认为，目前理财(cái)产品(pǐn)业(yè)绩比(bǐ)较基准(zhǔn)不代表实际(jì)收益(yì)率，净值是不断波动的(de)，不(bù)会一直上涨，实际上，理财产品向净值化转型之后对企业(yè)的吸引力有所(suǒ)减弱。