今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出(chū)在多数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规(guī)模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效tǒng)执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同(tóng)时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效美钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数(shù)时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严(yán)重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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