今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实(shí)现了(le)超62％的(de)收益，成为今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金的(de)话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港(gǎng)股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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