什么是等量关系式，什么是等量关系四年级-橘子百科-橘子都知道

什么是等量关系式，什么是等量关系四年级沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一(yī)路(lù)”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三(sān)届什么是等量关系式，什么是等量关系四年级“一带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以(yǐ)来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政(zhèng)策(cè)密集出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气(qì)修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充(chōng)分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等之外(wài)，当(dāng)前(qián)我们建议关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国家重点支持(chí)的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来(lái)经(jīng)历(lì)了(le)行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据恢复(fù)良好。业绩(jì)确(què)定(dìng)性强(qiáng)，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资(zī)人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来(lái)确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复(fù)空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增什么是等量关系式，什么是等量关系四年级长和扩投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复空(kōng)间较大。