本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同独(dú)立(lì)经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户(hù)和军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案(àn)及云(yún)终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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