金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基(jī)本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中进行国际cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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