在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水p>

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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