5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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