“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市(shì)较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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