财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人寿等标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压；南京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的(de)调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影响，行(xíng)业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标(biāo)资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压收益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压(yā)力(lì)致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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