北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(c好好记住我在你体内的感觉hū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（30032好好记住我在你体内的感觉7.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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