今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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