近日，国内上市(shì)交易(yì)的4只公募商品期货(huò)基金陆续公(gōng)布(bù)了一季报。在(zài)一季度商品市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募(mù)商品期(qī)货基金也表现不佳，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润为正。值得(dé)注意的是，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额(é)在报告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已(yǐ)实现收益和利(lì)润(rùn)方(fāng)面(miàn)，一(yī)季度(dù)，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万(wàn)元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金(jīn)属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收(shōu)益和利润有何区(qū)别？4只公募商品(pǐn)期货基金在一季(jì)报(bào)中均提及，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益(yì)、其他收入（不(bù)含(hán)公允价值变(biàn)动收益）扣除相关费用和信用减值(zhí)损失(shī)后的余额(é)，本期(qī)利润为(wèi)本(běn)期已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收(shōu)益加上本期公(gōng)允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF资(zī)产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额(é)净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报(bào)告(gào)期内(nèi)，仅建信能(néng)源化工期(qī)货ETF实现正(zhèng)增(zēng)长，净值增(zēng)长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大(dà)成(chéng)有(yǒu)色华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(sè)金属期货(huò)ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值(zhí)增(zēng)长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的(de)增减变化，可以反(fǎn)映(yìng)出(chū)投(tóu)资(zī)者的偏(piān)好。从份额(é)变动来看，除(chú)华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商品期货基金均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份(fèn)，增幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF份(fèn)额(é)较期初增(zēng)加(jiā)700万份(fèn)至1.95亿份(fèn)，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在资本市场(chǎng)持(chí)续发酵，导致了(le)原(yuán)油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商(shāng)品价格下(xià)跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于加(jiā)工利润尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆(dòu)丰产上市，近几个月(yuè)国(guó)内大豆到港量趋(qū)于(yú)增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油(yóu)厂甚至出(chū)现胀库现象，导(dǎo)致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过大；最后，需(xū)求端(duān)低(dī)迷不振，由于春(chūn)节前养(yǎng)殖产(chǎn)品集中出栏，春(chūn)节后(hòu)一段时间一般是(shì)豆粕(pò)需求淡季，而今(jīn)年由于生猪(zhū)价格持续下(xià)行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之(zhī)非洲猪(zhū)瘟(wēn)疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交(jiāo)和提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(cè)略和运(yùn)作分析，国投瑞银基金表示，一(yī)季(jì)度白银(yín)在(zài)初期两个月处(chù)于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在(zài)三月份又很快反弹(dàn)至年(nián)初位置。黄(huáng)金较白(bái)银表现更(gèng)为强(qiáng)势，金银(yín)比(bǐ)价有(yǒu)所抬升。前期走势(shì)主要受制于(yú)白银工(gōng)业属性(xìng)及美联储加息预期升温影响(xiǎng)，白银表现出更高的波动性。后(hòu)期则主要是欧美银行业出现流动(dòng)性危机(jī)，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对(duì)于美(měi)联储的加(jiā)息(xī)预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调(diào)整节奏与经济(jì)衰退担忧(yōu)继续主导贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)，同时(shí)也需(xū)关注突发(fā)地缘政治、金融体系的流(liú)动性风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等(děng)黑天鹅事件的影响。今年(nián)以来，美联储已连续加息两(liǎng)次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显放缓，点阵图显示美联储今年(nián)或还(hái)有一次加息。随着美国(guó)加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处(chù)于高位，宏观(guān)环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金(jīn)属配置价值进一步提升。考(kǎo)虑到白银的高弹性及金银比(bǐ)价的相对(duì)高位，建(jiàn)议择机积极配置。

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