今年1月，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务余额(é)又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第(dì)一(yī)次(cì)世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美(měi)国(guó)将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其(qí)美国政府的债务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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