美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察(ch句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思á)，情(q句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思íng)绪(xù)的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的(de)利空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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