昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可(kě)能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性(xìng)，并(bìng)解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导致失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违(wéi)约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾(zāi)难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时(shí)刻(kè)，为(wèi)了(le)他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节期(qī)间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他(tā)品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期(qī)货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当(dāng)于(yú)正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数(shù)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存(cún)来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却(què)一(yī)直不温不(bù)火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划(huà)或继续(xù)增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提(tí)前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看(kàn)，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈(liè)的(de)背(bèi)景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而降(jiàng)低国(guó)内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续(xù)了(le)产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到(dào)强化(huà)。数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增(zēng)产季，在(zài)马(mǎ)来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库(kù)存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利多增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进口(kǒu)39万(wàn)吨(dūn)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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