5月以(yǐ)来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数(shù)更是(shì)创出(chū)年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金合计净(jìng)流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现(xiàn)倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来(lái)港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)、恒(héng)生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波(bō)动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处(chù)于(yú)弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的(de)债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括(kuò)了大(dà)部(bù)分内地(dì)互联网(wǎng)以及新(xīn)经济领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内(nèi)科(kē)技(jì)领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理张昳(dié)泓(hóng)认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出(chū)现(xiàn)反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动(dòng)性(xìng)相关度(dù)较高，在(zài)基本面(miàn)及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对强弱关(guān)系(xì)的(de)直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国(guó)门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ne-height: 24px;'>幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)两边的状态变化(huà)还(hái)是需要(yào)更长时间(jiān)，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折(zhé)就(jiù)对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下跌，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和(hé)主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随(suí)着(zhe)国内外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细分板块或许是(shì)值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒(héng)生科(kē)技以(yǐ)及港股创新(xīn)药(yào)等(děng)，若(ruò)未来市场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科技(jì)相关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药(yào)领域长期(qī)具备相对优势(shì)的(de)细分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来(lái)肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会投资价值值得关注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行(xíng)业也(yě)有望上行。因为目前我(wǒ)国经(jīng)济总量数据(jù)回(huí)暖，国内经(jīng)济(jì)长远(yuǎn)发展的(de)确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机(jī)构和外资(zī)为(wèi)主导的(de)市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的(de)国际(jì)宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情(qíng)，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢(huī)复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币汇(huì)率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出，可(kě)以先重点关(guān)注运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而(ér)随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当(dāng)下港股市场已经price in经济(jì)复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断(duàn)，但(dàn)往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期受(shòu)益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受(shòu)国内及(jí)海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会