“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年(nián)2023年全(quán)年(nián)的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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