中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁magedata title="image1">

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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