近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾苏州是几线城市呢讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节苏州是几线城市呢目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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