本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗化整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Sw带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗itch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公司(sī)越来越不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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