北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方ght: 24px;'>无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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