个人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)落地半年(nián)，你参与(yǔ)了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金(jīn)开始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在全国选取了(le)36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务(wù)试点(diǎn)推(tuī)行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今(jīn)年(nián)3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人(rén)养老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全更要(yào)精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可(kě)投资的(de)产品(pǐn)主要(yào)有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社(shè)部个人(rén)养老金产(chǎn)品名录(lù)显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客(kè)户服务办理的角度(dù)看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带给客户(hù)更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融产品的(de)特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的特(tè)性(xìng)；结合(hé)存(cún)量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才(cái)能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规(guī)划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查(chá)询(xún)商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有22家开设(shè)了(le)资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理财观(guān)念(niàn)的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一(yī)站式的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴(bàn)于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基(jī)于对个人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门(mén)服(fú)务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员工近万(w四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的àn)人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富管理(lǐ)业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优(yōu)且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶(jiē)段(duàn)的重点(diǎn)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的服(fú)务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆(fù)盖进(jìn)行后续服(fú)务(wù)。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点关(guān)注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势(shì)和(hé)专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不(bù)同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既(jì)包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的(de)深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数据分(fēn)析(xī)和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求的(de)客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不(bù)大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人介绍，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全(quán)、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于(yú)离退休时(shí)点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性(xìng)价(jià)比高的(de)中波(bō)动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤(chè)特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的(de)投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一(yī)套(tào)完整(zhěng)、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对(duì)于追求(qiú)长期投资(zī)收(shōu)益的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销(xiāo)售机构都(dōu)可(kě)参与(yǔ)到为客(kè)户提(tí)供个人(rén)养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于(yú)客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人(rén)养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和(hé)研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了(le)个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的(de)优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务(wù)人员(yuán)及其(qí)所在机构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业产品(pǐn)等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差(chà)，难(nán)以预(yù)防到(dào)退休前的(de)应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费(fèi)人(rén)数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀(zhàng)的(de)收(shōu)入补充来源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计(jì)能(néng)力和(hé)资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国(guó)家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在(zài)开户(hù)的时(shí)候就可以形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总经(jīng)理王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券(quàn)的(de)“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人(rén)群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服(fú)务，也(yě)计划结(jié)合(hé)机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合(hé)评价(jià)等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询(xún)服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国(guó)家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态(tài)度的(de)个人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开户(hù)人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客(kè)户认(rèn)识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资(zī)，主要(yào)因为(wèi)不知道(dào)如何选(xuǎn)择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他(tā)顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到(dào)了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎(zěn)样(yàng)理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和(hé)券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的(de)发(fā)展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织(zhī)来了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注(zhù)的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地(dì)区(qū)金融机(jī)构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个(gè)人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认为在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和(hé)经(jīng)济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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