芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年(nián)失业(yè)人(rén)口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的(de)分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和(hé)失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年(nián)同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失(shī)业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也(yě)是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行业(yè)分(fēn)布(bù)是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这三个(gè)行业(yè)一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生(shēng)活性服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一(yī)季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年(nián)人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入(rù)人(rén)口负增(zēng)长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而(ér)前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子中(zhōng)枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳(láo)动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年(nián)鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司(sī)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子