编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金(jīn)相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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