财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停。决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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