财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(sh欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效àng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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