近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元p>

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(s1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元hì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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