一度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思不仅在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的(de)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的(de)变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数(shù)相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也(yě)能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投(找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思tóu)资机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多(duō)上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅(fú)发(fā)展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的(de)参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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