在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一(yī)季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库(kù)存(cún)，电池本(běn)身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业(yè)的(de)空(kōng)间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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