一度(dù)被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)高毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人(rén)投(tóu)资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也(yě)越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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