昨(zuó)天深夜，美(měi)国债务(wù)上限谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国(guó)共(gòng)和党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称，银行业的(de)压力可能(néng)影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升(shēng)到原(yuán)应有的高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月(yuè)份加息25个(gè)基点的可能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美(měi)联储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日(rì)低，加(jiā)速跌离(lí)周四所(suǒ)创的(de)3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债(zhài)务上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三大股指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热(rè)门中概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案来(lái)绕(rào)开(kāi)债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的(de)增加政(zhèng)府开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财(cái)政部现金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降至573亿(yì)美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可(kě)能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天凌晨(chén)），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔出席名(míng)为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利率路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳(wěn)定(dìng)是经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派(pài)信号称，自己倾(qīng)向于(yú)支持(chí)6月会议暂不加息，而且(qiě)银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能无需(xū)（继续）加息(xī)至那(nà)么高(gāo)的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币(bì)政策方面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场现在(zài)是对经济(jì)增长具有限制性的。做太(tài)多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临(lín)着迄(qì)今为止收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞后(hòu)，以及近期银行业(yè)压力(lì)导致的信贷(dài)收紧程(chéng)度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和未(wèi)来前景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调(diào)季度经(jīng)济预测的(de)准确度通常存在挑战，他上述提(tí)到(dào)的观点及其能实现的(de)程度也都存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明(míng)银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自(zì)2023年(nián)画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货(huò)研究所负责人闾振兴(xīng)表示(shì)，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产业供需结构(gòu)预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴投(tóu)产的消息(xī)面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面出现较大跌(diē)幅。除(chú)此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可见下(xià)游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关系也存(cún)在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投产预(yù)期、库存累库的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价格(gé)持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪(xù)出现一定的(de)谨(jǐn)慎或者恐高(gāo)的情(qíng)形，因(yīn)此产销出现了较为(wèi)明(míng)显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月(yuè)点火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产能(néng)和(hé)低成本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持(chí)续(xù)走低，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)点火的(de)信息(xī)落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯(chún)碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的深贴水可以得(dé)到验证。在这个(gè)供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌，这一(yī)点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌(diē)幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升(shēng)。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看(kàn)，原片库(kù)存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河(hé)地区产销数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销数据平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新(xīn)增日(rì)熔(róng)量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要是高库存(cún)和(hé)低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃(lí)价格在去(qù)库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东>

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯(chún)碱此前强势(shì)的中观逻辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能带(dài)来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价格(gé)下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必(bì)然(rán)走(zǒu)向过(guò)剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从偏(piān)紧(jǐn)到(dào)过剩(shèng)的(de)周期中(zhōng)，价格趋势(shì)预(yù)计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中下(xià)游的(de)备货意愿何时能够起来：一(yī)是等(děng)待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是(shì)否存在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则还是要关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得(dé)低位(wèi)波(bō)动加大(dà)。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是基差不再是(shì)以(yǐ)现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二是(shì)月(yuè)供需预(yù)期(qī)博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨(ān)碱(jiǎn)厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱(ruò)势也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期(qī)则视终端需求变动来判断(duàn)是(shì)否维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施工端情况。若(ruò)后期地产(chǎn)施工(gōng)端(duān)主体封顶数量较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单(dān)数量也(yě)将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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