今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(lì)同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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