AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和(hé)利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ng>保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四季(jì)度布(bù)局(jú)了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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