3月份，全国(guó)居(jū)民消费价格(gé)指数(shù)（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预(yù)期，同时信贷(dài)投放保持较快(kuài)增长。货币信贷较快增(zēng)长与物价(jià)回落并存，引发了中国(guó)经济是否进(jìn)入通缩的议(yì)论。

　　讨论经济(jì)是否进入通缩(suō)，首先要厘清概念。国际上通常认(rèn)为，通货紧(jǐn)缩是指(zhǐ)总体物价水平在一段时间内持续下降，同时伴(bàn)随着(zhe)货币供应量持(chí)续下(xià)降和经济(jì)衰(shuāi)退。研究显示，典型的(de)通缩(suō)有三个(gè)主要特点(diǎn)：一是总(zǒng)体物价紧缩而非局部物(wù)价紧缩，二是物价连(lián)续一段时(shí)间负增长，三是伴随货(huò)币(bì)供应量(liàng)持续下降和(hé)经(jīng)济(jì)衰退。

　　结合一季(jì)度(dù)经济运行表现，当前(qián)中国经济显(xiǎn)然并(bìng)不符合通缩(suō)的典型特(tè)征，因此，所谓中(zhōng)国经(jīng)济通缩是个伪命(mìng)题。

　　从物(wù)价(jià)来看(kàn)，2022年我国(guó)加强重要民生商(shāng)品和大宗商品保供(gōng)稳(wěn)价，物价总水平(píng)持续(xù)平(píng)稳运行，“全球胀”与(yǔ)“中(zhōng)国稳(wěn)”形成鲜明反(fǎn)差。 今年(nián)一(yī)季度，我国CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)1.3％。分(fēn)月度看，1月份，受春节效应和疫情防控政策(cè)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点优(yōu)化(huà)调整等因素影(yǐng)响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节性回落(luò)，加之市(shì)场供应充(chōng)足，2月份(fèn)、3月(yuè)份CPI同比涨幅(fú)分别(bié)回落至1％和0.7％，环(huán)比分(fēn)别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价格的核心(xīn)CPI同(tóng)比(bǐ)上涨0.7％，涨幅比上(shàng)月扩大0.1个百分点。由此可见，今年以(yǐ)来物价月度涨幅虽在收窄，但(dàn)仍(réng)然为正，核心CPI保持(chí)基本稳定，物(wù)价(jià)总水平并未(wèi)出现持续而全面的下降(jiàng)。

　　从货币(bì)供应量来看，2月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额同比增长12.9％，增速创7年来新(xīn)高；3月末M2同比(bǐ)增长12.7％，保持较(jiào)快增速。从经济增长来(lái)看，一季度我国经(jīng)济开局良好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生产需求企稳(wěn)回(huí)升，经济循环加快畅通(tōng)，市场预期明显改(gǎi)善。二季度经济增速可(kě)能比一季度(dù)明显加快，全年经济(jì)增长有(yǒu)望呈现逐步回(huí)升(shēng)态势。近期，多个国际机构纷纷上调对中(zhōng)国(guó)经济增速的预期。

　　总的来看(kàn)，我国物价(jià)仍在温(wēn)和上涨，M2和社融增长相对较快，经济(jì)运行持续好(hǎo)转，与通缩有明显(xiǎn)区别。 随着金融支持效果进(jìn)一步(bù)显现，消费需(xū)求有望进一(yī)步回暖，下半年物价涨幅可能逐步回归(guī)至(zhì)往年均值(zhí)水平，全年CPI呈(chéng)“U”型走势。中长期看，我国经济总供(gōng)求基本平衡，货币条(tiáo)件合理适(shì)度(dù)，居(jū)民预期稳定(dìng)，不存在长期通(tōng)缩或通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　也要(yào)看到(dào)，当前经济尚处于复苏阶段，总需求不足仍(réng)是(shì)经济运行面临的突出矛盾(dùn)。从(cóng)这一角度来(lái)看，对(duì)通缩的担(dān)忧(yōu)情绪一定程度上(shàng)反(fǎn)映了人们对经(jīng)济复(fù)苏(sū)动力和(hé)强(qiáng)度的关切，需引起(qǐ)高(gāo)度重视。当务(wù)之急，要继(jì)续科学精准实施宏观政(zhèng)策，把实(shí)施(shī)扩(kuò)大内需战略同深(shēn)化供给侧结构流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点性改革有(yǒu)机(jī)结合(hé)起(qǐ)来(lái)，在稳(wěn)定(dìng)就业(yè)和提高居民收入上下更(gèng)大(dà)功夫，提振市场信心和发(fā)展预期，推动经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)。

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