北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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