今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市场的(de)热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ET九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思F也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域(yù)在(zài)新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在认购(gòu)金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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