金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(qu俄罗斯乌克兰什么时候结束战争án)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆俄罗斯乌克兰什么时候结束战争续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量(l俄罗斯乌克兰什么时候结束战争iàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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