在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核(hé)心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44湖南电大几本，湖南长沙电大是几本％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库(kù)存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多(duō)集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收湖南电大几本，湖南长沙电大是几本购博(bó)世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于(yú)供(gōng)应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了(le)第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的(de)标准(zhǔ湖南电大几本，湖南长沙电大是几本n)化集装箱产品。

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