金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了符(fú)合集中熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(zhōng)清(qīng)算(suàn)要(yào)求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(w熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了èi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需(xū)要(yào)在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及(jí)符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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