“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年(nián)全(quán)年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介zài)较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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